Vengo ante este público ilustrado como ante el
más espléndido jurado a pedir, cual ya dijo
don Darío, que el inmundo billete, el acusado,
al punto sea ahorcado por falaz, por impío
por traidor a la patria y por malvado
Senén Álvarez, 1924

La inflación es un desequilibrio económico que se caracteriza por un aumento generalizado de los precios producto del aumento del papel moneda. En nuestro país es un fenómeno relevante de la historia económica, debido a las altas tasas de inflación de Chile que por más de cien años han sido superiores a las internacionales, con la excepción de la última década de siglo veinte.

Durante gran parte del siglo XIX prevaleció en nuestro país un sistema monetario basado en la convertibilidad del peso en oro y plata. Sin embargo, en 1878 se declaró la inconvertibilidad con el fin de salvar el sistema bancario de la bancarrota, lo que significó el fin del sistema bimetálico y el comienzo del régimen del papel moneda y la inflación. Comenzó, a partir de entonces, un largo debate de política monetaria entre "oreros" y "papeleros": los primeros, partidarios de la conversión al oro, estimaban que esta política permitía dar estabilidad a la economía; mientras que, los segundos, insistían en que un dinero abundante permitía un crédito barato y un mayor crecimiento económico. En 1895 los "oreros" lograron el retorno del régimen de convertibilidad, pero su implementación provocó una fuerte contracción económica que llevó a un retorno al régimen de inconvertibilidad, desde 1898 hasta fines de 1924.

Al comenzar la década del veinte la sostenida inflación y la devaluación del peso chileno llevaron a la opinión pública nacional a manifestarse con fuerza sobre la necesidad de contar con un Banco Central y un régimen de "patrón oro" que permitiera una estabilidad monetaria, ideas que se concretaron en 1925. La implementación del "patrón oro" tuvo un éxito inmediato, se redujo la inflación y se dio estabilidad al sistema financiero. Sin embargo, la crisis económica y social provocada por la Gran Depresión llevó al Banco Central a abandonar para siempre este patrón.

La nueva política monetaria del Banco Central buscó mantener un cierto nivel de estabilidad en el poder adquisitivo de la moneda, regulando sus emisiones estrictamente de acuerdo con las necesidades de la economía. Esta acción fue acompañada por una política fiscal austera evitando los déficit y las emisiones inorgánicas, lográndose reactivar la economía y mantener la inflación controlada hasta fines de la Segunda Guerra Mundial.

Entre 1945 y 1989 el país vivió un proceso de inflación crónica motivada en gran medida por los trastornos internos y externos de nuestra economía, especialmente las relacionadas con los sostenidos déficit fiscales que eran financiados por emisiones del Banco Central. Distintos gobiernos buscaron contener la inflación mediante planes de estabilización; sin embargo, ante la incapacidad de los gobiernos de resistir a las presiones corporativas de los distintos actores sociales, estos sólo tuvieron un éxito momentáneo para luego volver a tasas de inflación de dos o tres dígitos.

A comienzos de la década del noventa, la política monetaria de un Banco Central autónomo, para fijar metas de inflación y la eficiencia del Ministerio de Hacienda para mantener el déficit fiscal controlado, permitió que la tasa de inflación se redujera gradualmente hasta situarse bajo un digito, desde 1998 hasta la actualidad, pasando a ser la inflación un mal recuerdo del pasado.